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2022-09-10 01:55:58  弥勒五金网

大宗商品市场供应将收缩 价格反弹可期

【铝道】中国需求放缓以及美元持续升值,终结了大宗商品市场的超级繁荣,大量商品价格跌至数年低点。不过麦肯锡分析认为,矿业当前的实际情况其实并不像股价表现那样糟糕,供应将会收缩促进价格反弹。而资产价格直轴冲床保持低位也为并购提供了良机。

麦肯锡日前在一份报告中写道,从2011年大宗商品较繁荣时期算起,迄今冶金煤价格跌逾70%,海运铁矿石价格下跌65%,铜与黄金价格也下滑逾30%,矿业公司股作为汽车部件1种新的加工原料价也一路下滑。

但从行业情况来看,尽管全球金属需求增速放缓,但仍在持续增长。此外,随着矿产质量下滑以及矿企投资的减少,未来数年矿业供应也将收缩,需求则会缓慢稳步增长,从而促进商品价格反弹。

麦肯锡在报告中从供需、成本以及定价机制等3个方面分析发现,矿业营收在经历2011~2014年期间每年6%的增速下滑之后,未来十年有可能实现每年4%~6%的增长。

从供需来看,报告写道: 考虑未来十年影响供应和需求的因素之后,我们认为对于未来价格走势,地质因素导致的供应短缺所起的作用,将大于需求的变动。我们研究了矿产质量下滑等地质因素,再考虑到资源逐渐减少,以及新矿业项目的延期,发现供应短缺出现的可能性上升。

而从成本来看,麦肯锡表示,在2000~2013年间,铜、铁矿石、碳酸钾的小型生产商现金成本 通胀 年均增幅接近20%,煤炭企业这一数据稍低,为11%。麦肯锡写道,通胀受外部因素(例如,当地物价指数、工资和油价上涨以及当地货币相对美元的升值)以及内部因素(比如生产力、金属质量以及矿场状况)的影响。在油价下滑、美元升值的背景下,对于大多数商品来说,外部因素对成本的影响为中性偏负面。而内部因素的影响则会长期存在。即便生产力提升,矿石质量的下滑以及生产条件的恶化,比如开采矿石需要挖的更深、运输距离加大,矿企也将面临新的困难。我们预计受地质因素影响的成本通胀( 地质通胀 )水平将持续成为矿企成本增加的主要因素,未来每年总通胀将平均增长4%~7%。

从定价机制来看,麦肯锡认为,传统的价格预测是基于历史价格水平,根据对供需以及政治经济因素的判断得出,但是这种方法也有缺点。首先,它没有考虑 地质通胀 的影响。其次,这些因素也没有完全反应利润的变动,而这对于投资决策有至关重要的影响,投资决策又会在很大程度上改变未来供需的平衡。

麦肯锡表示,根据他们价格判断方法,大宗商滤料品价马路切割机格前景,并不像矿企股价走势那样让人悲观。尽管矿检测器业利润率降低,但整个行业可能将继续保持增长。不同商品的前景可能有所不同,但多个品种可能将重新实现可观的收不断完善工业化批生产管理体系益。

此外,随着商品价格走低,矿企的财务能力也相对走高,为企业并购提供机会。

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